Brasília – O mercado financeiro não reagiu bem ao avanço do Grupo Cosan que busca ampliar sua participação acionária na megamineradora Vale S/A. A empresa comprou na sexta-feira (7), 4,9% das ações da Vale e em comunicado ao mercado disse que, “caso o regulador aprovar, ampliará participação para 6,5%, o que corresponde a um investimento de R$ 23 bilhões.

O anúncio surpreendeu o mercado e derrubou as ações da Cosan, que fecharam o pregão em queda de 8,72%. Entre investidores, gerou preocupações sobre o elevado custo e sobre risco de guinada estratégica de uma empresa com perfil operacional e acostumada a controlar subsidiárias.

A empresa não detalhou o valor da operação, mas considerando o valor de fechamento do pregão da quinta-feira (6), a compra de 4,9% da Vale movimentaria algo em torno de R$ 17 bilhões. Para chegar aos 6,5%, seriam necessários o aporte de mais R$ 6 bilhões, totalizando R$ 23 bilhões.

A Cosan, uma gigante na área de açúcar e álcool, informou que sua intenção é de atingir uma fatia da 6,5% na fabricante de minério de ferro, mas que para isso precisa do sinal verde por parte do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade). Se tiver o aval, a Cosan alcançará uma posição de mais de R$ 23 bilhões na mineradora, segunda maior companhia brasileira e de valor de mercado da Bolsa brasileira, atrás apenas da estatal Petrobras.

Ao mercado, a Cosan afirmou que “esse movimento é mais um passo na jornada de diversificação de portfólio da companhia, investindo em ativos irreplicáveis nos setores em que o Brasil tem clara vantagem competitiva”. “Temos grande admiração e respeito pela Vale, que é exatamente o tipo de empresa na qual buscamos investir: um ativo global único atuante em um setor fundamental para o Brasil e estratégico para a transição energética do mundo”, afirmou, em comunicado, o presidente da Cosan, Luis Henrique Guimarães.

O movimento da Cosan se junta a uma estratégia ousada que já está em curso. A JV Mineração uma empresa integrada de mineração e logística criada pela Cosan, pretende fazer altos investimentos no Pará. Possuirá, além de porto, direitos de exploração de ativos minerários em três projetos minerais localizados na Província Mineral do Carajás, com potencial importante de reservas de minério de ferro, a serem escoados pelo porto”, revelou a Cosan.

É justamente nessa província mineral, que a Vale tem sua maior estrutura de exploração de minério de ferro, ao ponto de construir uma cidade planejada próximo a Parauapebas, o Núcleo Urbano de Carajás, Quartel General de suas operações de ferro, cobre, níquel e metais raros, na região.

Com o investimento, a Cosan se posiciona entre os principais acionistas da Vale, companhia que não tem controle definido. O fundo dos funcionários do Banco do Brasil, a Previ, possui 8,6% do capital; o fundo estrangeiro Capital, 6,69%; o conglomerado japonês Mitsui, 5,99%; e a BlackRock, uma das maiores gestoras de investimento do mundo, soma 6,33% do capital da gigante do minério de ferro.

A Cosan, ao fazer a compra de quase 5% da Vale, aumenta seu portfólio, ampliando presença no setor de commodities. Hoje ela também já atua no segmento de gás natural, com a Compass; em lubrificantes, com a Moove; e em transportes ferroviários, com a Rumo e em energias renováveis, com a Raízen, que também é uma empresa listada na Bolsa.

Como será feito o pagamento
“A empresa montou uma equação financeira para pagar o investimento que não afetará seu endividamento”, diz. Por meio de uma combinação de linhas de crédito que incluem a emissão privada de notas comerciais e um financiamento atrelado a instrumentos derivativos.

A Cosan informou que, para conseguir adquirir a participação adicional de 1,6%, o que garantirá a posição de 6,5% na empresa, já estruturou uma operação de derivativos — que são ativos estruturados na Bolsa visando a uma transação futura. Segundo a empresa, no entanto, essa operação será convertida em posição direta apenas após a liberação do regulador.

Analistas do mercado, comentaram na sexta que, com o investimento na Vale, a operação da Cosan pode se tornar mais complexa, “sem muita sinergia entre os negócios da empresa”. As ações da companhia de Rubens Ometto tinham forte queda no último pregão da semana que fechou em queda, com o mau humor dos números divulgados nas economias americana, europeia e chinesa.

Reportagem: Val-André Mutran – Correspondente do Blog do Zé Dudu em Brasília.